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[理财咨询] 关注中报超预期带来的投资机会

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发表于 2020-7-25 15:25:59 |显示全部楼层
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      随着经济逐步复苏,“宽货币”逐渐向“宽信用”切换,建议重点关注有更强盈利支撑的标的。从A股已披露的中报业绩预告来看,创业板景气度仍显著高于主板。从行业角度看,农林牧渔、食品饮料、医药等消费行业以及电子、计算机等TMT行业的中报预告正向占比较高,而强周期及部分可选消费行业中报表现较差。

  上周(7.13-7.17)A股出现调整,其中上证综指回调5.0%,上证50回调5.0%,沪深300回调4.4%,中小板指和创业板指分别回调4.3%和4.2%。风格方面,成长风格领跌;具体到行业层面,建筑材料(3.1%)、农林牧渔(1.1%)和公用事业(4.1%)表现较好。

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      经济呈现弱复苏和弱通胀特征

  7月16日,中国国家统计局公布数据显示,中国第二季度国内生产总值(GDP)同比增长3.2%。“2020年二季度中国GDP重回正增长,我们构造的中国经济活动指数在二季度出现了明显回升。但复苏的力度仍然是较弱的,二季度单季度增速仍然是2000年以来的最低水平。”广发基金宏观策略部介绍,和疫情之前的水平比较来看,除了汽车销售略有回升以外,其它所有的经济数据都要更弱,其中消费数据最弱。

  根据广发基金宏观策略部的估算,GDP回到了潜在产出水平97%左右的水平,工业增加值则回到了潜在水平的99%。预计在社会隔离逐步解除、部分刚性需求的滞后释放以及财政扩张周期错位的多重因素推动下,下半年经济将继续改善。

  整体来看,广发基金宏观策略部认为,当前经济的特征是“弱复苏和弱通胀”。在这种宏观背景下,我们预计货币条件指数不会明显收紧,而需求缺口之下财政需要继续扩张,这也将对应信用的温和回升。

  消费和科技中报相对景气较高

  上周A股市场出现调整,但5个交易日的全市场成交额仍在1万亿以上,日平均成交额高达1.5万亿,同时爆款权益基金的发行仍在继续,整体来看,A股交易热度并未受到市场调整的负面影响。

  广发基金宏观策略部分析,随着经济逐步复苏,“宽货币”逐渐向“宽信用”切换,建议重点关注有更强盈利支撑的标的。从A股已披露的中报业绩预告来看,创业板景气度仍显著高于主板。从行业角度看,农林牧渔、食品饮料、医药等消费行业以及电子、计算机等TMT行业的中报预告正向占比较高,而强周期及部分可选消费行业中报表现较差。




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