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[理财咨询] 香港传来人民币大消息!中国央行出手了,血祭空头!

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发表于 2017-6-1 10:41:32 |显示全部楼层
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金融市场到底是一个怎样的存在?最近圈内流行的一句话“这是一个名利场,你愿意吗?”似乎道出了真谛。

金融市场,尤其是外汇市场,每天有着数十万亿美元的巨大交易规模。在这个熙熙攘攘的名利场里,变化无时无刻都在发生,有的人前一秒还是大富翁,后一秒可能就已经破产。

一、大涨,离岸人民币创出半年新高!

受困于2016年的持续下跌,“人民币贬值”已经成了很多国人的惯性思维。但就在这种惯性思维下,近期人民币却走出了一波轰轰烈烈的升值行情。

自今年1月初离岸人民币贬值到6.9872的最低点位之后,人民币到现在出现了两波快速升值。第一次是1月初的短短三天从6.98贬值到6.78;第二次则是从5月下旬开始的6.88贬值到月底的6.76附近。

在5月的最后一天,人民币继续走强,离岸人民币兑美元一度突破6.77关口,日内大涨超过500个基点,创出2016年11月初以来的最高。

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在离岸人民币创出半年多新高的同时,离岸人民币拆借市场的资金面也出现了非常紧张的状况:香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至21.07933%,创1月6日来新高;离岸人民币隔夜存款利率大涨至15%。

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二、升值的背后,是对外秀肌肉?

近期人民币在离岸市场当中连破6.82、6.81、6.80、6.79、6.78、6.77六道关口,可谓势如破竹,一扫颓势。

究其原因,还得从穆迪下调中国主权信用评级说起。

5月24日,美国评级机构穆迪宣布调降中国主权信用评级,美元对离岸人民币一度跌破了6.89大关。

就在很多人认为外资空头又要在人民币上掀起一场贬值狂潮的时候,接下来的几个交易日内,离岸人民币却出现了气贯长虹般的上涨,从5月25日到5月31日,连续攻破6.82、6.81、6.80、6.79、6.78、6.77六大关口。

从5月25日起,一场关于人民币汇率的“暗战”在境内银行间外汇市场和境外香港离岸市场拉开了序幕。

据中国证券报此前的报道,某一线交易员的消息显示,有迹象显示,本次人民币汇率的大涨主要来自于国有大行等多家中资金融机构一致共识下的携手做多。

上海某机构外汇交易员26日透露,25日早间10点50分左右离岸人民币汇率急速拉涨时,国内某外汇交易主题的衍生品业务交流会也正在上海进行。

而当时在场的大多数机构外汇交易主管、包括一些国有大行在内的外汇交易业务负责人,在简单交流之后,普遍都在知晓市场波动之后的第一时间里,当场电话通知下属交易团队在银行间外汇市场“砸美元、买人民币”。

在穆迪看空中国之后,通过短期急拉人民币的方式“秀肌肉”,这就是近期人民币大幅度上涨的原因。

三、人民币为何倒挂?

目前离岸人民币的汇率是在6.7760附近,而在岸人民币的汇率是6.8170左右,这种离岸比在岸强的现象就是“汇率倒挂”。

在讲“汇率倒挂”之前,鉴于很多读者还不明白什么是“在岸”和“离岸”是什么意思,所以先解释下这两个词的区别。

具体来说,在岸人民币就是中国人民银行授权中国外汇交易中心在每个工作日上午对外公布的当日人民币对美元的汇率中间价,这个价格是当日银行间即期外汇市场及银行柜台交易汇率的参考价格。

而离岸人民币,起源于2010年中国在香港实施的人民币离岸交易,这些年,随着交易规模的不断扩大,央行也开放了其他国家进行人民币离岸交易。由于香港市场是人民币境外交易的最大市场,所以一般情况下,离岸人民币市场说的就是香港的人民币交易市场。

所以说白了,在岸人民币就是在国内换汇的汇率,而离岸人民币就是在国外换汇的汇率(香港是中国的一部分,但在金融市场上视作国外)。

在大多数时间里,离岸人民币是弱于在岸人民币的。比如1美元可以兑换6.86离岸人民币,但只能兑换6.85在岸人民币,也就是在岸人民币比离岸人民币值钱。

但是现在,两者反过来了,离岸人民币比在岸人民币更值钱了。之所以出现这种汇率的倒挂现象,原因就在于离岸人民币流动性的收紧。

由于一直以来都有人在香港的离岸人民币市场上进行人民币做空交易来套利,所以香港银行间同业人民币拆借利率一直很高。

但香港银行间的人民币流动性又一直依赖中国央行,所以中国央行可以通过对香港的中资银行进行指导和干预来影响银行的人民币融资业务。

一旦央行出手干预人民币流动性,那么就会造成人民币拆借利率的飙升,从而使人民币升值。

因此在离岸人民币创出半年多新高的同时,出现“香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至了21.07933%、离岸人民币隔夜存款利率也大涨到了15%”的现象,也就不难解释了。

在中国央行抽干了香港离岸人民币,疯狂提高了隔夜拆息之后,离岸市场上的国际投机面对变态的资金拆借成本,再也没有力量做空人民币了。而那些仓位重的,只有被中国央行屠杀的份了。

在人民币大涨之后,外资似乎要“投降”了。澳新银行表示,要上调今年在岸人民币兑美元的汇率,由之前的7.10上调至6.95。

四、换汇的时机到了吗?

最近一段时间,美元指数持续下跌,目前已经跌到97附近。

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在美元短期走弱之时,央行果断出手打爆离岸空头,这个时间点选择的非常好,因为这样能以较少的弹药取得较大的战果。

而美元指数的走弱,作者认为有两点原因:

一是特朗普认为强势美元会导致美国出口竞争力受损,有意压低美元指数;

二是特朗普在新官上任三把火,把民众的胃口都吊得很高之后,后续动作有些乏力,令市场对美元的期望值降低。

人民币的走强,对于想要兑换美元的投资者来说,是巨大的利好,因为换汇的成本更低了。

个人认为,如果人民币继续逼空,拉涨到6.7附近,换汇的时机就到了。

因为最近的连续大涨,已经让空头亏损累累,短时间内再也无力与央行抗衡,央行给予唱空者穆迪们惩戒的目标已基本完成。而央行本身,在这场保卫人民币的战斗当中也消耗了不少美元弹药,因此也需要补充休息。

央行vs空头,双方在血战一番之后,或许快要偃旗息鼓、择日再战了!

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